今天接触两个和宏观经济相关的事儿。

一是一个比较高端的群，大家在讨论宏观经济，就是各种宏观数据对不上，也没讨论出什么结果。二是，看到一篇外国人说中国经济的文章有敏感信息就不贴出来了，其中一个观点是：不存在宏观经济，只有总和经济，意思是宏观不能独立存在，他只是一个一个具体的微观的合集。

我也曾关注宏观，还专门做了个宏观的数据的跟踪表格，包含以下内容：

M1 M2 M0，贷款余额，社融存量，PMI，CPI，利率，就业。。。

这些数据都是现成的，然而，看起来并没有什么用，至少我还不知道怎么用。

所以，对宏观数据的倾向性认知是：

不必过于关注具体的宏观数字，数字维度的宏观是需要承受的。

但宏观也不仅是数字，我觉得还有数字之外的宏观，目前还不知道该怎么来表述，可以理解为大、整体的方向和趋势，或者更大一些，国运？

我觉得对于方向和趋势的宏观把握还是重要的，用芒格的话是：

到有鱼的地方捕鱼。

像我今年投资回报率还是不理想的，关键是，年初的时候，我的一个基本计划是，大力度减仓中概加仓美概，但3/4时间过去了，比例基本没怎么变化。

主要原因是我觉得中国人这么努力，经济一定会起来的。雪球的老板方三文也说过今年大概率「东升西落」，也让我更加坚定。但好像结果怎么都不对，经济越来越差，人民越来越没信心。

看起来也就汽车还好一点，但偏偏好像今年跌最多的就是汽车。

但我不知道这个算不算宏观。

还有一点是钱，这也是投资市场的一个重要变量，其实中概股的市场表现都是不差的，虽然说不再是那种狂飙猛进，但各大公司都埋下头开源节流，回购分钱，不该这么差的。之所以这么差，关键因素是

钱撤走了

就是有一些钱，我不看你业绩的，反正我要走。我感觉这也属于宏观的范畴。

综上，看起来吧，我猜的一个传导是：

宏观的方向、趋势、政策（例如中美关系的关税、国内的政策），影响资本的产出和资本的流动，资本的产出影响企业基本面即价值，资本的流动影响企业的价格，企业的价值和价格互相影响且影响信心，信心影响宏观数据（不论是借款还是消费还是招聘）。所以说，宏观数据其实是个结果。

问题在于，任何一个时间点，对因的判断都是很难的。此时此刻，中概还是美概更有投资价值，我大抵还是回答不出的，但我感觉有两个点短期可能还是不会变化

1. 信心可能还是低迷的。
2. 资金可能还是会继续流出的，可能降息会有一些影响，但除非发生方向和趋势性的变化，否则最多只是一个停顿，我现在有点想不出来方向和趋势性的变化会来自于哪里。