提示：本文是梳理自己对胜率&赔率、赢&不输、模糊、投资&投机等的思考。首先，投机是不对的；其次，因为是一个边写边思考的过程，写完后发现以为很简单的问题却写的很长，所以，太长不看的，可以直接拉到最后的总结。同时建议直接放弃此文，营养不大。
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上上周监管意见导致游戏股大跌，看到后，迅速抄底腾讯和网易，腾讯270买入一直拿着，网易120买入到140就卖了，算赚了不少吧。
上周看《年会不能停》，判断贴合当下情绪（吐槽裁员、努力但不给晋升、996、互联网黑话等），估计会火，看了下猫眼是出品人之一，预计票房和分账能有不错的收益，想着买点，但没买，1个星期涨了15%了。接触投资几年，受巴菲特思想影响，一般面对这样的短期投资机会，会直接认定为投机而敬谢不敏，除非实在忍不住。
既然有几次忍不住，那就当个事儿，决定回顾下当时怎么想、做的，以及此刻的思考，以持续更新自己的投资观。
一、当时怎么想、做的
腾讯和网易其实很简单。本身就一直在关注的公司，就直接看影响几何？
1、执行的可能性有多大？虽然后面拼命找补，给人感觉好像不执行了，但我自始至终都认为：会执行、不会全部执行。同时，基于我对当前市场状况的了解，我本身也判断大跌后会有一些找补，不过，那个拼命找补的劲儿是超出我的预期的。2、影响程度如何？对网易影响会比腾讯大一些，跌幅也反应了，但整体影响程度不会很大；3、是否过度反应了？是。4、是不是100%能赚？那也不是，但胜率和赔率实在是太高了。5、这钱不赚行不行？也不是说不行，但是，到底为啥非得把送到手边的钱推出去呢？
然后就拿出一部分钱（大约总仓位的3%），对半买。并决定网易到140就卖，原因是对网易了解不够，见好就收，腾讯则先拿着，除非涉及仓位控制，否则不打算卖。
猫眼的话，是看完电影后，判断会火，预计能分到，然后问题是：
1、把握大吗？还算蛮大的，至少不会扑街；2、对猫眼现在的情况以及市场怎么对它估值了解吗？不怎么了解。3、对未来一段时间电影票房乐观吗？不知道，从跟踪情况看，是上半年挺好的，下半年有些馁了。4、想仔细评估一下是否是一个好机会吗？不太想。。。5、考虑到尽量不要做投机，不然算了？行，算了。
当然，最后的实际情况看，猫眼虽然大涨，但让我来拆分一下的话，我觉得15%的涨幅里，《年会不能停》贡献了30%，其他影片特别是《一闪一闪亮晶晶》贡献了70%。实际是属于判断有误，但我本来也没期望涨15%这么多，也不能算错。
写到这里的时候，想了一下，其实猫眼和腾讯网易还有一个区别，是应该加问一下的
6、如果因为利好驱动涨起来了，会很快跌下去吗？会（而腾讯和网易不会，不是说不会跌，是不会因为买入逻辑兑现后了就跌）。因为不是趋势型的变化。
所以，这也是可能当时没有明确作为一个问题，但内心有所担心的，因为这意味着必须要思考好卖点，而这是我一直不擅长的。
二、投资和投机
1、巴菲特说不打算持有10年就不应该持有10分钟，这话本身说的太绝对，我觉得巴菲特说的时候，世界还没有变化这么快。但我理解的是这句话是对「买股票就是买公司」的形象的解释，要投资不要投机，从根本上来说，还是认同的。
2、话这么说，但遇到上面说的机会，特别是腾讯和网易，当时的基本感觉70%的概率能赚10%以上，这种情况下，管住手还是挺难的。 而且，我后来看，连大道当时都说肯定会买，而且大道之前也说过，偶尔赌下没啥，小赌怡情嘛，所以，其实还是不知道对不对。
3、想了下，其实上面说的是3个情况：腾讯算是投资，因为买了后短期是不打算卖的，属于以有吸引力的价格买入并长期持有，前面说累计只拿了3%的钱，实际上，如果不是腾讯本身已经有10%+的仓位，这个时候应该直接拿出10%+的钱的，实际上是属于把腾讯加仓到可接受的仓位；网易属于投机，买的时候就决定见好就收；猫眼是属于抵制了投机的诱惑。
4、想了下，投机也并非一无是处。除了娱乐和可能赚点小钱外，特别是对于新投资者，还可以培养和验证自己的观察力、判断力（但这种对短期的判断力重要吗？），毕竟，纸上得来终觉浅，真金白银记得牢。例如，如果不是卖空吃了大亏我也不会真的理解巴菲特说的永不卖空。
三、面对机会的思考和执行步骤
如果是允许自己做一些投机的话，思考了一下，应该按照以下步骤来评估和行动。
1、不打无准备之仗
换句话讲：机会只属于有准备的人。
一个基本的原则是：完全不了解的行业和公司，就算是突然跌了99%，也不去碰。（例如去年美国什么银行大跌，眼皮都没抬一下，同样，去年不管地产怎么怎么跌，中文在线怎么涨，看都懒得看）。
敢买腾讯和网易，是因为一直在持续的跟踪，腾讯本身就是第二大仓位，网易虽然说从未买过，但作为腾讯的竞对，也是在持续的跟踪，例如财报数据、游戏收入、审批。简单说，对于公司的现状和当前股价的匹配，反应了哪些没反应哪些，心里是有数的。
猫眼的话，平时不怎么主动关注，所以对于此时此刻，市场是怎么对猫眼报价的，心里没有底，但每周都会跟踪票房数据。即使如此，还是能忍住诱惑（其实是懒），还挺不错的。
我觉得不打无准备之仗也是有标准的，即是否能有效（而不是准确）评估一个信息对公司净现金流折现的影响。以猫眼为例，如果我预估《年会》能卖10亿，如果我能说出来，这10亿里面，通过卖电影票能分多少钱，通过出品分成能分多少钱，那就算有准备。
2、计算胜率赔率，评估模糊率
决定是否行动的是胜率和赔率。胜率我之前一直觉得是能不能赢，但仔细思考的话，其实可以分为：赢的概率有多大？不输的概率有多大？
在上面的例子里，拍脑袋话，我是觉得腾讯和网易赢的概率是70%；而猫眼赢的概率40%，也就是说我相信能火但也没那么确信。但如果加上不输率的考虑，我觉得腾讯和网易的不输率也是70%，就是要么输要么赢，而猫眼的不输率是80%（毕竟也没什么利空）。
不输率的评估我觉分三个情况，一个是无利空，二是有利空有兜底，三是有利空无兜底。对于2&3的，我觉得一个思考方式是：因为恐慌而跑掉的人，发现自己跑错了的时候，还会不会回来。
举例说，如果投资者因为恐慌卖了腾讯，等他发现让他的恐慌的力量其实没那么强大，他会面临两个情况，一个情况是，这个公司其实没啥别的问题，不然我认错买回来吧；二个情况是，虽然这个风险排除了，但感觉公司还有别的问题，卖就卖了吧。这个情况我把它叫作「掩护性逃跑」，实际上，公司和公司的回报差异，很多都是这么出来的，例如假设突然出现个白酒的利空，茅台和A酒都会跌，但过些天会发现，茅台慢慢会涨回来，而A酒不会涨。
赔率则是，假如自己的判断正确，那么市场会给予多少回报？举个例子，假设我发现一个腾讯视频号的视频很好，预测它会火一会儿，觉得能帮腾讯赚500万，这其实毫无异议，属于赔率很低。
要计算或者说评估赔率，一是要计算信息对公司的未来净现金折现有多少负面或正面影响，这是根本的；二是，因为投机是短期行为，短期行为意味着会有投资者情绪的波动，从而带来溢价（我把这叫惯性，一个新的增长催化因素，如果正常应该让股价涨5%，实际经常会涨到8%，然后再回调到5%，这里面的3%，原因是情绪，物理上的表现是惯性。实际上，腾讯和网易的大跌就属于惯性，不是说利空消息不应该跌，而是比如腾讯正常跌5%，实际跌了12%，那多出来的7%就是惯性。）
所以，没有买猫眼，可能潜意识也有这个方面的考虑，就是《年会》就算有贡献，拍脑袋一算的话，贡献估计也就1、2个亿，猫眼市值是100亿，也就是几个点的影响。同样以上面的惯性论来评估的话，15%里面，来自于现金流的贡献估计只有3%，12%都是惯性。
然后，开始没注意到，写到后面，发现还忽略了一个率：模糊率。
有时候机会稍纵即逝。投机的收益其实来自于两部分，一是早一步比其他投资者发现机会，二是成功利用他人错误的投资心理。猫眼属于前者，腾讯、网易属于后者。例如前者，如果绝大多数的投资者都预估元旦票房会增长，机会就不存在了。而后者，情绪会自修复的。都有时间窗。
而一个人无法随时随地都能立刻对胜率和赔率做出准确的计算，最好的方法当然是：仔细评估，追求精确，然后机会没了就没了。但同时，例如大道也说过：正确的模糊比错误的准确要好。
所以，从投机角度，在「第一，假设时间不允许，或者更多时候，其实没有必要去做准确的研究，第二，因为不计划准确研究，所以也不会投入很多」的情况下，可以允许做模糊的判断，但要意识到模糊一级对模糊本身做一个判断，例如，假设《年会》卖10个亿，预测猫眼能赚2个亿，模糊率50%，也就是可能1个亿，也可能2.5个亿。
其实我本身也不属于仔细算数的人，就算是做投资，也不会追求那么准确（严格来讲，投机需要的确定性确实要比投资高，因为投资可以通过时间来消化模糊）。所以，其实有个更好的办法，直接参考其他人的分析文章，就不需要自己算数，只需要基于逻辑判断可接受程度即可。
3、区分是在做投资还是投机
想了一下，这个还是好判断的，如果本来就计划买入，然后在等合适的价格，突然大跌，且坚信是市场错了，然后买入后不会直接卖出，就是投资。否则就是投机。
投资的话，就怎么都行，教训反而是，其实可以更大力度一些，例如现金不够的话，可以卖出别的股票，因为这样的机会其实很少。
如果是投机，那就必须控制使用资金的规模。
4、行动纪律
第一，必须记录下来执行的原因，避免马后炮。避免只记得赌赢的，然后觉得自己是赌神。而且，如果股价和自己预测一样变化，但实际不是自己预测的原因，也需要记录下来。
第二，根据胜率和赔率决定投入多少，但任何情况下都绝对不允许动用超过5%仓位资金做投机。
第三，不管涨跌如何，判断有了结果后，必须走。例如网易和猫眼是投机，如果买入猫眼的话，现在已经判断结果已经有了，就必须走人。
5、下一步
第一，如果持续N次后，发现被市场教训了，那就永远退出赌场（就像被高途教训后，确实做到了不卖空）。
第二，如果持续N次后，发现胜率确实OK，那就考虑专门搞个投机账户。但无论如何，不可大仓位投机。
第三，不试图通过投机致富，心态要端正。
综上，和开始梳理思路前相比，有以下新的思路：
1、在有准备的前提下，对胜率赔率理想的标的进行投机，是可以接受的，不需要自责。
2、对于自己的判断，用真金白银去试一下，可能会更好的建立认知。前提是有记录，不蒙自己，不找借口。
3、不输是保障，赢是机会，赔率是回报的可能。
4、考虑胜率的时候，要区分赢和不输，考虑不输的时候，要注意会不会发生「掩护性逃跑」。
5、考虑赔率时，要有能力估算信息对公司现金流的影响，对情绪「惯性」不做期待。
6、允许但必须意识到模糊，正确的模糊比错误的准确好。