TL,DR

如果你已经了解CNN恐惧贪婪指数，可以直接 点击这里 订阅邮件列表，当市场陷入极度恐惧状态时，我会发邮件通知你。

以下是正文

别人恐惧时贪婪

巴菲特有句流传很广的话「别人贪婪时恐惧，别人恐惧时贪婪」。

首先，我不认同这句话，举个例子，中美都有无数退市的股票，暴跌的时候是恐惧的，应该贪婪吗？

所以我觉得巴菲特的意思其实是：

当股价大幅低于实际价值时，我贪婪；

当股价大幅高于实际价值时，我恐惧。

当别人恐惧时，会发生踩踏性卖出（包含爆仓），「可能但不一定」带来股价大幅低于实际价值的情况，主要区别是恐惧行为是不是对的，如果恐惧是对的，那你当然不该贪婪，这里同样有句话是「君子不立危墙之下」，但如果恐惧是错的，那就确实可以考虑贪婪一下。此文暂不讨论如何判断恐惧是不是错的。

结论：别人的恐惧是个值得关注的信号。

在极度恐惧时买入的话，结果如何？

我们看一下，在最近三次市场陷入极度恐惧时，如果我们当机立断买入的话，持有1个月后，和持有到今天（2024-10-15）的投资回报率情况，如下表

Tips：

• 标普500的取值是 $SPY
• 纳斯达克1000的取值是 ¥QQQ

再用图片看一下，上表中的3个日期，就是下图中的红圈底部的日期。

而且需要注意的是，极度恐惧状态持续时间通常很短，如下图所示，三次极度恐惧，中间的一次，9月26日第一次陷入极度恐惧，10月26日再次陷入极度恐惧，持续了一个月；另外的两次都是第二周就跳出极度恐惧状态。

似乎从结果看，即使机械的执行巴菲特的「恐惧时贪婪」，结果也是非常好的。当然我还有几个观点

1. 第一段我说的在逻辑上一定是正确的，不应该是恐惧时贪婪，而应该是低估时贪婪。
2. 心理学有个术语叫「自我预言实现」，一定程度可以用于这里，大意是大家都觉得恐惧时就该贪婪，那么就会集体在极度恐惧时买入，就客观上推动了股价上涨。
3. 我的示例有两个问题：一是只考虑了指数ETF，我确信一定有个股在极度恐惧时买入是踩了大坑；二是只取了三次值，当然我往前拉了拉，结果应该也还是一样的，说白了美股永远涨的情况下，任何时候买「指数」都能从坑里跳出来，赚多转少而已。

CNN恐惧与贪婪指数

我们上段说的极度恐惧，标准是CNN恐惧贪婪指数的值<25。

CNN恐惧与贪婪指数（CNN Fear and Greed Index）是由CNN Business开发的一种衡量市场情绪的指标，它反映了投资者在金融市场上的恐惧和贪婪程度。这个指数基于七个不同的市场指标，每个指标都用来衡量市场情绪的一个特定方面，包括市场动能、股票价格强度、股票价格广度、看跌期权和看涨期权、垃圾债券需求、市场波动性以及避险需求。

恐惧与贪婪指数的取值范围是0到100，其中0表示极度恐惧，而100表示极度贪婪。根据不同的分值，市场情绪可以被划分为以下几个区间：

• 0-24：极度恐惧（Extreme Fear）
• 25-44：恐惧（Fear）
• 45-55：中立（Neutral）
• 56-75：贪婪（Greed）
• 76-100：极度贪婪（Extreme Greed）

当市场处于极度恐惧状态时，可能意味着股票被低估，为投资者提供了买入机会；而当市场处于极度贪婪状态时，则可能意味着股票被高估，投资者应考虑卖出股票。

这个指数可以帮助投资者判断短期内股票市场的情绪，衡量当前市场处于恐惧还是贪婪阶段，从而辅助投资者做出买入还是卖出的决策。需要注意的是，恐贪指数的计算维度并没有参考大盘的涨跌幅，而是参照债券、期权、期货、外资等交易相关数据客观地得出结果，与主观感觉的涨跌有出入。

CNN恐惧与贪婪指数自2012年创建以来，已经成为华尔街投资者情绪的重要参考指标，一些投资公司也会在其研究中引用该指数作为跟踪市场情绪的工具。尽管如此，这个指数也有其局限性，它不能预测所有可能影响股市的因素，比如地缘政治事件和经济数据，因此投资者在使用时应结合其他信息和工具一起考虑。

一个港美股投资者必须订阅的邮件列表

实际上，我关注了非常多的各种指标，CNN恐惧与贪婪指数确实是比较有用的一个，我之前也想着如果哪次再陷入极度恐惧，就执行买入操作，但每天都去CNN官网看这个数值，我觉得不太乐意，特别是像上面列出的，1年只有2次会极度恐惧，大部分时间其实都是白看。

最近我研究了一个办法，不用我每天去打开CNN看了，而是他的值会每天自动显示在我的浏览器首页，而且，如果极度恐惧时，会变颜色提醒我。

我想了一下，既然如此，不妨提供一个小服务，如果市场陷入极度恐惧时，我可以发邮件通知想知道的人，反正就是一年两次的事儿。

说干就干，鉴于竹白开通不了账户，Substack国内无法访问，就在Quail开了个账户， 点击这里 可以直接订阅。

免责声明

1. 不保证一定会发，更不保证及时发。
2. 真！不构成投资建议。